对冲基金屡败屡战 笃信通胀将令美债遭到抛售

对冲基金再次押注通货膨胀最终将导致美债被大幅抛售，不过这一回他们又踩错了时机。

美国国债收益率周二小幅下跌，因数据报告显示8月消费价格增速低于预期。过去一周，10年期收益率下跌9个基点，周三报1.28%。这和一些投资者的预想不同，他们原本以为经济增长反弹和通胀率升高将提振收益率上行。

事实证明，尽管近期出现了亏损，但对冲基金仍然不愿放弃所谓的做空久期操作。 根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据，在8月底降至四年低点后，针对所有期限美国国债的非商业净空头合约总数已经连续三周上升。

错误押注利率上升一直是宏观对冲基金的毒药，Alphadyne Asset Management是今年夏季轧空行情中损失最大的机构之一。

美国国债通常会在经济扩张和通胀环境下遭到抛售，但它们如今已经反弹。 自3月底触及1.77%这一高点以来，10年期美国国债收益率已下跌近0.5个百分点 。

只要德尔塔变异株继续蔓延并威胁全球经济复苏，做空债券市场的对冲基金就可能要付出代价。

至少摩根大通策略师仍相信，市场定价将很快反映出通胀和经济增长。他们建议客户减持债券，“大幅高配”股票，特别是与商业周期相关的公司股票。

Marko Kolanovic等策略师在9月13日给客户的报告中写道，“我们相信市场会略过当前的经济增长疲态，他们对于经济滞涨的担忧被夸大了。我们预计通货再膨胀/经济重启主题将复苏”。